数据回顾

　　国家能源局近日发布了1月电力数据。用电量方面,1月份全社会用电量为3531亿千瓦时,同比增长40.1%,环比增长2.7%;其中,第二产业用电量2624亿千瓦时,增长45.99%。1月份单月发电量增速为42.2%,增速环比提高16.3%个百分点,增速创两年新高。机组利用率方面,1月发电设备累计平均利用小时为416小时,同比提高90小时。

　　2月份春节长假期间,全国日均发电量为82.4亿千瓦时,虽然比1月份高峰期的115.2亿千瓦时降低28.5%,但仍较去年春节期间的日均发电量64.1亿千瓦时增长28.5%,6大区域电网春节期间平均负荷均有较大幅度提升。

　　火电成券商齐推品种

　　银河证券:虽然2010年1月国内动力煤价格高位运行对火电企业盈利造成负面影响,但是行业关键驱动因素有望逐步好转。其一,进入2月份,动力煤上涨动力减弱,并出现回落迹象。2月8日秦皇岛大同优混、山西优混、山西大混的价格分别较1月末降低4.7%、5.0%和6.3%,预计3 月份市场煤价格回落的趋势将更加明显。其二,合同煤价格明确,涨幅远低于市场煤,且合同签约量大。其三,国家能源委员会的成立,令“煤电矛盾”有望缓解。无论能源委是从上网电价方面进行疏导,还是在燃料成本方面进行价格控制,都将对火电行业产生积极影响。我们仍然维持原有预测,预计2010年第二季度将有一次上网电价调整。维持对行业“谨慎推荐”的投资评级,继续推荐国电电力、穗恒运A、长江电力、文山电力等公司。

　　申银万国:1 月全国机组利用小时同比回升90小时,当然这与春节因素有一定关系。具体来看,火电利用小时延续了09年下半年以来的见底回升态势,1月正增长126小时;水电依然处于枯水期,机组利用率未见改观,同比下降26小时。我们维持2010年全国利用小时见底回升的预测不变,预计2010年全年利用小时平均回升约3%,看好江苏、河北、山东地区利用小时的回升。

　　天相投顾: 1月份单月发电量增速创两年新高,但是,水火分化进一步加剧,受贵州、广西、湖北、湖南等水电大省水情恶化影响,水电单月发电量下降1.4%,降幅环比缩窄2.2个百分点,而火电发电量同比增长48.7%,增速环比提高18个百分点。煤价方面,1月份煤价延续了前期的上涨趋势,但增速放缓,趋向稳定;1月份煤价涨幅回落至了3.9%,并且在中后旬趋于稳定。而随着冬季即将过去,煤价开始回落,截至2月8日,2月份秦皇岛煤价已经回落5%。考虑到寒冷天气即将过去,天气因素对煤价的推动作用也将逐渐消退,我们认为煤价有望回落。虽然煤价有望回落,但是关于回落幅度目前还难以预计,考虑到煤价仍处于高位,因此,我们认为短期内煤价对火电还是有较大的压力,但是,如果煤价出现大幅回落,那将明显利好行业,从而可能引发行业整体的投资机会。个股选择方面,我们建议投资者关注发电量回升较明显、具有估值优势的行业蓝筹华能国际、华电国际、国电电力和区域性电力公司深圳能源。